Финансовый блог Зотова Андрея

Нефть будет расти. Доклад Игоря Сечина в Сингапуре.

17:33 Категория: Статьи

В России интересуются нефтью, как правило, только в одном контексте: «Продолжать покупать доллар по 67 руб. или уже скидывать его и фиксировать прибыль?» Вопрос очень горячий, и вот наконец аналитики из компании «Роснефть» подготовили на него ответ. Честь озвучить результаты анализа выпала президенту компании Игорю Сечину на конференции в Сингапуре. Отчет получился реально интересным (графики к отчету, текст выступления, статья). И вот, что нам в нем говорят:

  • Нефть в России даже до санкций обходилась по 5-7$ за баррель, а после ослабления рубля вообще начала обходиться в 2.8$ за баррель, так что расслабьтесь. Если что, мы еще вдвое опустим рубль, и тогда вообще будет обходиться по 1.4$ за баррель. А при текущей цене в 40$ мы будем только наращивать объемы, захватывая долю рынка у тех, кому нефть обходится не так дешево.
  • По поводу выхода Ирана на рынок нефти «Роснефть» вообще не беспокоится. Чтобы запустить свои качалки на всю мощность, Ирану потребуются серьезные инвестиции, а при текущих ценах на нефть желающие инвестировать вряд ли найдутся. Однако, как ни крути, при снятии санкций с Ирана мир получит дополнительные 0,6 млн барр./сут. Для сравнения, все страны ОПЕК добывают 31 млн барр./сут., поэтому Иран не сильно ухудшит картину. Даже если все нестабильности в мире исчезнут, мы дополнительно получим всего 4 млн барр./сут. преимущественно от Ливии, Нигерии и Ирака.
  • Загнивание экономики Китая это, конечно, для нефтяных цен неприятный факт, однако «Роснефть» считает, что весь мир настолько зависит от китайского производства, что сильно долго ему загнивать никто не даст. К тому же Индия, Вьетнам, страны Южной Америки и Ближнего Востока бодро наращивают потребление нефти, что, по оценкам «Роснефти», обеспечит мировой прирост потребления нефти на уровне 2% в год. Деньгами фондового рынка в Китае финансируется всего 3% капвложений, поэтому если даже инвесторы заберут все деньги с Китайского фондового рынка, Китай не сильно пострадает.

Помимо всего прочего, отчет изобилует интересными графиками. К примеру, вот график, говорящий о том, что операционные затраты самых нерентабельных нефтедобывающих компаний — 40$ за баррель. При этом 40$ — это чисто операционные затраты (чтобы качать), без разведки новых месторождений и всего прочего. По графику видно, что цена никогда еще не падала ниже операционных затрат самых нерентабельных игроков, и «Роснефть» считает, что и в этот раз не упадет, а двинется к уровню 80-90$, окупающему для нерентабельных компаний полный цикл (разведка припасов, хорошие зарплаты топ-менеджеров и т.д.). Если нерентабельные компании загнутся, то предложение нефти на мировом рынке упадет существенно и рост цен будет вообще неизбежен.

3

Cтраны ОПЕК превысили свою квоту на производство 30 млн барр./сут. и на данный момент производят более чем 31 млн барр./сут. Никто не хочет снижать добычу, но у всех естественным образом сокращается количество буровых установок. У всех, кроме Саудовской Аравии, которая продолжает их наращивать как ни в чем не бывало!

5

Ну и наконец интересная картинка, как же мир докатился до перепроизводства нефти. Оказывается, не так давно (в 2013 году) стал образовываться дефицит нефти в 2-3 млн барр./сут. Инвесторы отреагировали мгновенно, кинули большие капиталы на ликвидацию этой проблемы и… малость перестарались. Но в «Роснефти» считают, что через 1-2 года все уладится и снижение инвестиций в нефтяную отрасль приведет к снижению предложения до нормального уровня.

6

Из всего этого следует то, что рост доллара может прекратиться уже в ближайшие полгода, а нефть вряд ли упадет ниже 40$. Поэтому для тех, кто жаждет зафиксировать прибыль по долларовым позициям, диапазон 70-80 руб. за доллар выглядит очень интересным. В данный момент доллар торгуется по 67 руб., но вполне может подняться в обозначенный диапазон ближе к декабрю в связи с высокими декабрьскими выплатами по внешнему долгу, выходу Ирана на рынок нефти и, возможно, чисто символическому подъему процентной ставки в США. Ожидаем, что по 80 руб. за доллар будет фиксировать прибыль сам дьявол и на данный момент подъем выше этого уровня кажется маловероятным. В то же время идея сидеть в долларе и евро долгие годы выглядит все так же привлекательно, как и прежде, — ведь в глобальном смысле доллар к рублю еще никогда не дешевел!

Интересно выглядит идея покупки нефти в районе 42-45$ за баррель (нефть можно купить на бирже в виде фьючерса — просто регистрируетесь у брокера ВТБ24 (самый достойный, на мой взгляд, брокер), подключаетесь к «срочному рынку», заходите в терминал QUIK и покупаете. Минимальный лот — 10 баррелей нефти, что при текущей цене в 46$ за баррель составляет 460$. Фьючерс имеет время жизни 1 месяц, поэтому для того, чтобы сидеть в нефти продолжительное время, нужно 1 раз в месяц продавать свои фьючерсы и покупать новые на следующий месяц. Разница в цене обычно минимальна).

Желаю всем удачи!


  • Gadzhi S

    Оч. интересная статья.

  • Спасибо, мне тоже информация показалась интересной

  • Alexander Prots

    сказочна статья, прогноз на этот год как для кого для одних печальный для одних радостный, Эмираты не будут снижать добычу, потому 36,34 за бочку еще не дно. Есть все шансы что через лет так 10-20 нефть и газ канут в историю и уже больше никогда не будут товаром

  • Ну а я покупаю в диапазоне 30-38$. Посмотрим что из этого получится…